慕思股份被举报上市添变数两千多的床垫何以卖

作者:admin   发布时间:2021-10-02 07:02     

  自今年 6 月 22 日慕思健康睡眠股份有限公司(以下简称 慕思股份 )向深交所主板递交了招股书,截至目前已有 3 个月时间,但该公司的发行申请仍未上会,且原因未知。

  红星资本局注意到,近期,慕思床垫前经销商实名举报慕思股份 IPO 数据造假、存在偷税漏税行为等事项,以及公司的合规争议等,均可能对慕思股份的 IPO 进程造成影响。

  湖北襄阳慕思股份前经销商郑刚,近期在网络上公开举报慕思股份 IPO 数据造假、存在偷税漏税等行为。郑刚日前在接受红星资本局采访时表示,举报的内容都是真实情况,并且他已经向多个有关部门实名举报慕思股份。

  郑刚曾连续代理慕思床垫长达 13 年,自称 与慕思同生死共患难了十多年 。据他介绍,慕思股份逼迫经销商提前压货,也就是帮公司 刷业绩 ,以虚增经营收入和利润,存在严重欺骗,并且涉嫌 IPO 数据造假。

  郑刚表示,2020 年 10 月,慕思股份因上市需要,不顾疫情影响市场行情,也不顾经销商的经济承受能力,强迫自己再开一家面积达 2000 平米的新店。由于他无力满足公司的要求,慕思公司以莫须有的理由终止了其代理权,自己在当地培植了十多年的市场被迫拱手相让。

  与此同时,郑刚还实名举报慕思股份并不是一家遵纪守法的企业,在经营中涉嫌巨额偷税。郑刚称,在自己代理襄阳市场的 13 年里,累计向公司进货 3000 多万元,其中绝大部分款项,慕思公司都未开具增值税发票。 我每次要求公司开票给我,公司都回复称‘开不了票’ 。

  郑刚表示,13 年的时间里,慕思公司前后只开具了 100 多万元的增值税发票。如果慕思公司的这一行为涉嫌偷税,按增值税发票税率计,慕思公司这些年来在我这个经销商身上偷税就有 300 多万元。

  由于慕思股份在全国有一千多家经销商,郑刚以自身情况为依据推算,十多年来慕思股份偷税可能高达数十亿元。但郑刚表示,这只是自己的大致估算,具体金额还有待有关部门介入调查后确认。在实名举报后,郑刚表示自己受到了一定压力甚至威胁。

  除经销商郑刚之外,来自新疆的慕思床垫经销商李先生也向红星资本局证实,慕思股份确实存在不向经销商开票的情况,涉及销售额数百万元。

  由于经销商的实名举报,涉及慕思股份为上市 刷业绩 逼迫经销商囤货,同时涉嫌偷税漏税且金额巨大,这在其 IPO 进程中可谓严重硬伤。如果有关部门介入调查,慕思股份 IPO 进程或受影响。

  如果坐实偷税漏税,慕思股份还将面临巨额罚款并追究刑责。《刑法》第 201 条对 逃税罪 作出规定,纳税人采取欺骗、隐瞒手段进行虚假纳税申报或者不申报,逃避缴纳税款数额较大并且占应纳税额百分之十以上的,处三年以下有期徒刑或者拘役,并处罚金;数额巨大并且占应纳税额百分之三十以上的,处三年以上七年以下有期徒刑,并处罚金。

  在招股书中,慕思股份表示: 报告期内,公司依法纳税,不存在因严重违反税收方面法律、行政法规而受到处罚的情形。

  此外,慕思股份还被指针对经销商经常有 霸王罚款 。一份 9 月 27 日致慕思全国经销商的通告显示,江苏常州经销商包某,因跨区销售慕思品牌床架、床垫、排骨架各一张,床头柜两个到宜兴市,涉及金额 3 万余元。公司认定包某违反经销商经营公约,严重扰乱市场,按单值 6 倍重罚包某合计 18 万余元,用于补偿利益受损经销商。该通告一度引发争议,市场人士认为慕思股份处罚经销商过于随意,受罚经销商挣的钱还没有罚款多。

  红星资本局此前报道指出,12 名股东 突击入股 当上慕思股份股东,部分与红星美凯龙(601828.SH)、居然之家(000785.SH)、欧派家居(603833.SH)存在关联关系,其中欧派家居也是公司第一大客户,这也存在明显的合规风险,同时引发滋生利益输送的潜在可能。

  事实上双方基于战略合作关系,慕思股份已经为欧派家居提供了较大幅度的优惠,导致自身的毛利率被压低。招股书显示,2020 年公司直供欧派家居的产品毛利率只有 23.35%,而其他普通客户的毛利率则达到 59.98%。此外,公司还给予欧派家居更长的结款期,导致 2020 年仅对欧派家居的应收账款就有 1500 万元。

  慕思股份则辩称,公司与欧派家居不存在利益输送情形,虽然对欧派销售产品毛利率对比其他客户较低,但仍有盈利,让利换销量,商业逻辑合理。

  从慕思股份产品价格来看,慕思床垫多数产品位于 5000 元以上价格,高端、超高端产品占比显著高于其他国产品牌。

  红星资本局实地走访家居市场发现,慕思床垫往往与进口品牌摆在同一区域,标价昂贵,超过万元甚至数万元的床垫也不在少数。在天猫、京东旗舰店上,卖得最好的慕思床垫普遍售价七八千元。

  然而,慕思床垫真的能值这么多钱吗?其实际售价可能会让很多消费者吃惊。招股书显示,2018 年 -2020 年,慕思股份床垫产品的平均售价分别为 2464.82 元 / 张、2419.93 元 / 张和 2102.6 元 / 张。这样较低的 平均售价 与慕思床垫市场高档、奢侈的价格形成了巨大反差,即使考虑到部分低端产品拉低了 均价 ,慕思床垫也被指销售定价过于虚高。

  那么,中间巨大的差价去哪儿了?招股书显示,加拿大28慕思股份最近三年销售费用分别为 9.79 亿元、12.09 亿元和 11.05 亿元,销售费用率分别为 30.73%、31.32% 和 24.82%,远超行业可比公司。最近三年行业可比上市公司如喜临门(603008.SH)、梦百合(603313.SH)、顾家家居(603816.SH)的销售费用率平均值分别为 18.34%、17.22% 及 16.44%。

  而在销售费用当中,慕思股份报告期内的广告费分别为 3.45 亿元、4.45 亿元和 3.96 亿,分别占当期营业收入的 10.9%、11.67% 和 8.96%,而行业可比公司均不到 5%。这也意味着,慕思股份的 广告轰炸 模式耗费了太多的钱,导致公司销售费用规模和占比均较高。当然,最终这些成本都加到了终端价格上,让消费者来买单。

  除此之外,有不少消费者投诉慕思床垫存在质量问题。上述新疆经销商告诉红星资本局,销售给顾客的慕思床垫,因为刺激性异味太大,实在让顾客难以接受,他不得不先后 3 次给顾客更换床垫。

  在黑猫投诉网上,也有不少投诉涉及慕思床垫、床架等寝具存在刺激性气味、甲醛超标、塌陷以及各种质量问题。

  慕思股份递交招股书至今已有 3 个月,但发行申请仍未上会,且原因未知。国元证券近期发布对慕思股份的深度报告指出,虽然慕思床垫在国内市场销售排名第一,但慕思股份的 IPO 项目进度不及预期 ,这或许与公司近期面临的举报事项、合规风险争议等不无关系。

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